种名为债拍的金融产品阿克苏保温护角专用胶，今年在融资市场异常火爆起来。

　　“现在定融项目基本都走债拍”，位销售提到，陕西某地区城投融资1个亿，周内产品就已完，预期收益6。

　　所谓债拍，即债权拍融资，是指作为融资的城投公司将其持有的债权等资产，通过拍公司挂转让，同时承诺在定期限后以约定价格回购。

　　位定融行业资从业者表示，债拍前几年还比较小众，但如今已经成为城投定融的主流形式。

　　耕刑辩、金融及公司法域的圳执业律师田尚志对财联社记者表示，在监管机构禁止金交所运行后，在交易结构上，拍公司实质上承担了金交所的定位与角，也即以债拍、债权转让为名实际上是公开发行债权之实。

　　田尚志指出，债权转让或债权拍名义上是民事行为，不是发行金融产品，本意是想规避金融强监管，这类产品要核实底层资产是否真实，此前很多产品存在虚构债权、关联担保、债权，不披露信息的问题，投资人购买相关理财产品存在风险 。

　　面对国多个部门三令五申严禁违规融资、大幅压缩定融、击非吸，债拍何以在不断变形中成为部分区域城投定融的“主流”？对此，财联社记者进行了调查。

　　债拍走红

　　按交易流程来看，整个债拍的主要参与者包括融资（城投）、产品管理、销售、拍公司以及投资者。

　　在位定融业务资从业者看来，对于城投来说，要找种法的融资工具，“找渠道、找资金”。（债拍）回购代替了借款协议或定向融资募集资金协议，债权转让不是金融产品，也就不归监管机构管理，“绕开了监管”。

　　财联社记者从销售获得的融资材料获悉，这些产品的期限多在1到2年，预期收益率低的有6，的9甚至，发行多以区县城投为主，区域涉及河南、河北、广西、江苏、陕西、河北等多地。

　　位行业人士在发文承接债拍项目时宣称，“现在非标资金几乎很难找得到，债拍几乎是唯的为靠谱的资金。与其苦苦寻找和挣扎，不如脚踏实地搞债拍”。

　　由于国内城投项目中相当部分融资由施工负责，也因此施工成为债拍的大参与者。

　　近日，财联社记者以施工身份咨询债拍总包团队了解到，只需要出示地区和募资额，即快速出具债拍案，借款到账时间7天，年化利率13至15，平台出7个点左右，而剩余由施工贴息补足。

　　他同时表示，只做城投的项目，前期没有任何费用，也可以签订对赌协议，确保资金募集周期，并提出要求：融资主体须城投平台，担保主体须城投平台；需要融资主体董事会决议，担保主体董事会决议。

　　在上述定融行业资从业者看来，FEPC（融资总承包模式）要特别关注，这种模式采取贴息式进行融资，旦项目出现风险，违约率。

　　由于产品利率远于债券或其他固定收益类理财产品阿克苏保温护角专用胶，对于投资者有较大的吸引力。

　　“目前购买债拍的主要是三类人，类是本地了解情况的人，知道风险有多大，愿意投资赚利息，类是外地的老客户，类是外地的小白、老年人，经不住诱惑，看到是国企项目就投了。”位常年从事定融案件的律师对财联社记者称，实际上本地普通老百姓比较少，“他们也知道风险比较大，如果兑付出问题，本地老百姓找来的话的压力会很大”。

　　前述销售表示，河南某县城投的债拍产品额度5000万元，不到周就已完。

　　财联社记者从产品说明中了解到，该产品预期收益率为年期6，主体资质较佳，是当地大城投主体，资产规模近百亿元。

　　拍公司角“蜕变”

　　债拍并非今年的新鲜事物。2023年9月，山东金融局发布《关于警惕以拍名义实施非法集资的风险提示》称，些拍公司未经有关部门依法批准，承诺保底收益，向社会不特定对象融资或者变相协助融资主体发售理财产品，存在重大非法集资风险。

　　2025年10月，安徽宿州市财政局发布范非法集资典型案例显示，有的骗术以假借“国资”“拍”背书，伪装规表象等式诱骗群众投资，认定相关被告人非法吸收公众存款，扰乱金融秩序，数额巨大，其行为均已构成非法吸收公众存款罪。

　　如此压之下，拍公司何以顶风作案？对此，财联社记者对出现在债拍项目中的多拍公司进行了采访。

　　2023年7月，曾有媒体报道，河南某地城投作为发行和融资主体，万能胶生产厂家将其持有的所谓债权资产作为拍标的，通过北京壹拍拍有限公司（以下简称“北京壹拍”）以拍的式转让，以往的投资人在这里变成了“竞买人”。

　　今年4月，当被问及债拍业务，北京壹拍负责人回应财联社记者称，其网站已经关闭。

　　不过，财联社记者在梳理广西某地城投近期的份债拍资料中又突然看到，“北京壹拍”公司仍然名列其中，债权人委托通过网络拍平台拍转让其持有的6000万元债权资产。对此，北京壹拍负责人回应称，“我们拍会都没开，怎么会通过拍进行债权资产转让？”

　　财联社记者在梳理其他多个债拍项目融资材料时，针对材料中提到的海南惠融拍有限公司（以下简称“海南惠融”）、中拍在线拍湖北有限公司（以下简称“中拍湖北”）、中创拍有限公司等债拍公司逐求证。

　　近日，财联社记者走访海南惠融、中创拍登记地址，自始至终未见到拍公司。工商资料显示，海南惠融今年1月被列入经营异常，原因为通过登记的住所或者经营场所法联系。

　　“公司换地址了”，4月14日，有自称海南惠融拍公司人士主动联系财联社记者澄清，“河南某地城投债权进行拍”项目还没有开始就撤销了。

　　对提供的份撤销函显示，申请人为前述河南某县城投公司，撤销原因为“我司资金已到位”。

　　记者随后追问海南惠融是否还在继续进行其他债权拍业务时，对没有回应。

　　在债拍资料内出现的众多拍公司内，中拍在线拍湖北有限公司（以下简称“中拍湖北”）是为数不多的老拍公司之。当财联社记者问及是否参与河南某地城投债拍项目，中拍在线拍湖北有限公司负责人表示，“有过接触但是没谈成”。

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

　　在经营地址没有找到的“中创拍”，背后关系复杂。工商资料显示，其背后股东为广西中阜标准技术研究有限责任公司，后者旗下还有广西国信息咨询有限公司（以下简称广西国），原名广西国资产登记服务有限公司。

　　2024年4月，钦州市财政局发布关于范“伪金交所”违规经营活动的风险提示，广西国名列伪金交所名单，在份裁判文书显示，在涉及某已经兑付困难、进入审判环节的相关案件当中，国公司被列为被告，其作为挂服务机构，提供标的金融资产的挂、转让信息发布、交易信息查询及账务清管理等服务。

　　债拍流程重构律师：募资快，风险也大

　　拍公司或查踪迹，或矢口澄清、或关系复杂的背后，财联社记者以投资者身份咨询多位债拍产品销售了解到，虽然仍然名叫债拍，但拍过程甚至已不再实质存在。

　　“不是真正的那种拍”，位债拍产品销售表示，募集资金的话肯定需要把信息公布，（去拍行）“走个产品信息登记，老客户都是直接款到城投募集账户，他们是不经手资金的”。

　　为何拍公司不再进行实质拍？北京中简（郑州）律师事务所律师姜占华对财联社记者表示，按照《中华人民共和国拍法》的要求，拍要发布拍公告，还要公开进行竞价拍，拍公司这样做可能是为了回避公开，降低自身的风险。但真要到刑事办案环节，拍公司就要自证清白了。另外，不规的债拍，如果出现问题，也可能面临民事赔偿及行政处罚责任。

　　前述北京壹拍负责人对财联社记者强调，我们签的所有文件里，都要求作不能通过拍进行非法融资业务。

　　前述作为融资的城投公司写给北京壹拍的承诺书显示，不论该笔债权资产因何原因产生，但都符相关法律法规，不存在，串通，伪造，不当融资等违法违规行为，不会对买受人的法权益造成损害。

　　财联社记者注意到，在多份债拍资料的宣传海报中，都调宣传发行的国企身份以及对的银行账号。

　　而当拍流程消失、拍公司自身风险降低之后，债拍流程也相应简化和加快。

　　田尚志对财联社记者表示，由投资者直接款给融资，名字还叫“债权拍”，但核心是用债权转让的民事行为掩盖不规的本质，规避拍法的监管、把模糊地带的募资行文伪装成“债权拍”“债权转让”类规行为，募资也快，风险也大。

　　事实上，当记者在走访过程中，面对几个债拍产品销售人员时，提出请对出示所在公司资料时，债拍产品的销售人员均非常谨慎，予以婉拒。

　　位定融行业前从业者认为，相比于过去的公开债拍，现在问题其实严重，整个交易流程等于幕后操作，城投藏在背后，而真正负责融资的其实还是管理和销售。

　　“销售当然会说资金直接给城投，但全部幕后操作后，实际上虚构标的、虚构债权加容易，甚至不排除是伪城投，或融资需求是假的。”上述定融行业前从业者表示。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。